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东吴证券:给予长安汽车买入评级

2022-05-25 15:09 点击:
html模版东吴证券:给予长安汽车买入评级

2022-04-09东吴证券(601555)股份有限公司黄细里,杨惠冰对长安汽车(000625)进行研究并发布了研究报告《3月批发环比+70.91%,芯片短缺缓解》,本报告对长安汽车给出买入评级,当前股价为10.99元。

长安汽车(000625)

投资要点

公告要点: 长安汽车3月产量226675辆,同环比分别为+9.28%/+73,凯发在线登录网址.22%;销量 236104 辆,同环比分别+4.30%/+70.91%。 长安自主(重庆长安+合肥长安)产量 130958 辆,同环比分别+31.48%/+110.00%,销量 130444辆,同环比分别+19.73%/+92.11%;长安福特3 月产量 23541 辆,同环比分别+19.76%/+140.09%,销量 23500 辆,同环比分别+0.64%/+96.92%。

3 月集团整体批发同比+70.91%, 表现优于行业。 1) 3 月根据乘联会初步预估数据, 3 月乘用车批发 177.3 万辆,同环比分别-4%/+22%。 长安集团整体及各品牌表现均好于行业整体。 分品牌来看,长安自主表现整体好于长安福特。 芯片短缺影响缓解下长安自主&长安福特 3 月产批同环比均实现正增长。 2) 根据乘联会初步预估数据, Q1 乘用车批发 540万辆,同比+7.94%。长安 Q1 批发合计 65.14 万辆,同比+1.63%,芯片短缺影响下长安整体表现低于行业整体。其中长安自主 Q1 批发 35.3 万辆,同比-2.95%;长安福特 Q1 批发 6.0 万辆,同比-6.39%。

新车方面: 长安自主, 3 月混动车型 UNI-K iDD 全球上市,定价 17.69-19.29 万元, 百公里加速为 8.1 秒,馈电油耗 5L/100km。 NEDC 工况下纯电续航里程 130km, ; UNI-V 也于 3 月正式上市,指导价 10.89-13.19万元,将进一步提升长安自主销量表现; 长安福特: 3 月新一代蒙迪欧开启预售,预售厂商指导价 15.98-21.98 万元。

3 月长安汽车整体去库: 根据我们自建库存体系, 3 月长安总体企业库存-9429 辆(较 2 月), 3 月长安自主企业库存当月+514 辆(较 2 月);长安福特企业库存当月+41 辆( 较 2 月)。 长安马自达3 月去库 2890 辆。

盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 我 们 维 持 长 安 汽 车 2021-2023 年1062.14/1378.66/1735.74 亿 元 的 营 业 收 入 的 预 测 , 同 比 分 别+25.6%/+29.8%/+25.9%,对应归母净利润 45.47/59.46/70.17 亿元,同比+36.8%/+30.8%/+18.0%, EPS 分别为 0.60/0.78/0.92 元,对应 PE 估值为18/14/12 倍。考虑到长安汽车未来业绩迎来新一轮改善,维持“买入”评级。

风险提示: 疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券邵将研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为70.21%,其预测2021年度归属净利润为盈利48.74亿,根据现价换算的预测PE为12.21。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为19.9。证券之星估值分析工具显示,长安汽车(000625)好公司评级为2.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。